编者按：以变革冒昧变局，以远见卓绝未见。大象新闻、大象金钱麇集新闻、腾讯科技推出2024年终操办《变局之下》，回望2024、瞻望2025，让洞见穿越时候，向异日寻求详情，本期聚焦台积电好意思国工场的运营近况与出息分析。
拜登政府《芯片法案》最大后果之一，即台积电落户亚利桑那州，东说念主称“好意思积电”。
关于台积电在好意思国设厂，咱们更应该顺心：为什么好意思国要“烧钱”给台积电办“户口”？台积电好意思国工场隧说念是为了“骗补”？进入2.0时间的好意思国政府，会链接给以台积电以“谨慎”吗？
基于台积电现时的运营近况，特朗普的科技战术，大致可推测——两边对台积电好意思国工场，齐莫得进一步插足的意愿。也即是说，所谓“好意思积电”的异日，天花板已肉眼可见。
苏姿丰、黄仁勋和库克等高层出席台积电亚利桑那工场迁机庆典
01 4nm开动试产，650亿投资有水分
台积电赴好意思建厂，分得《芯片法案》390亿好意思元补贴当中的66亿好意思元，还赢得50亿好意思元的特殊低息贷款。
2024年11月，经过一系列谈判及审批经由，好意思国商务部最终与台积电敲定补贴公约，先前高兴的补贴，就要到账了。
手脚陈说，台积电高兴好意思国工场总投资650亿好意思元，分三阶段完成，分别为Fab21 P1/P2/P3（即Fab21的一期、二期和三期），技俩2022年开工，2030年傍边全部建成，贪图总产能是90K。
底下这张表，致密梳理了台积电异日五年先进工艺关系工场的具体进程——从3nm到1.4nm（A14）齐有灭绝，中国台湾地区所有14座，好意思国亚利桑那凤凰城所有3座。
异日5年，台积电先进工艺工场进程，触及A14（1.4nm）-3nm工艺
亚利桑那的Fab21 P1工场，到2024年年底已进入风险试产阶段，2025年一季度末适当量产，到第二季度不错完结满载30k产能，现时的客户有苹果、英伟达、高通、AMD。
Fab21 P2还处于土建阶段，2024年建立进程不足预期，判断与《芯片法案》补贴公约最终的签署进程关系。按原计划，2025年封顶，随后进入洁净室、厂务设施的安设阶段，到2026年年底开动移机试产，2027年第三季度开动量产3nm芯片。
对比之下，位于台南的Fab 18B，2023年就开动量产3nm，好意思国厂过时4-5年。
Fab21 P3到2025年开动动土征地，2026年土建，2027年年底封顶并进行洁净室和厂务设施安设，2028年第三季度开动移机，到2028年第三季度，差未几即是好意思国下一次大选期间，不错举办移机典礼，2029年第二季度量产出货2nm芯片。
届时，位于新竹宝山的Fab20B依然开动量产更先进的1.4nm工艺了。
这数据很绕，群众只需要记取一个论断：台积电好意思国工场暴露奏凯，但在工艺节点，长久过时于台湾地区总部，至少有1-2个代差。
投资贪图上，按照台湾地区的范例，4nm、3nm和2nm工艺对应的每万片晶圆（10k）投资本钱约为40亿好意思元、55亿好意思元、75亿好意思元。
以此经营，亚利桑那工场预估的投资本钱应为510亿好意思元，而施行投资额为650亿好意思元超出30%，有虚报的可能，这也不难贯穿，投资额报的越多，可呈文的补贴就越多。
还有一个原因：晶圆代工场建立以开拓为主，越先进的工艺，开拓开销占比越高。以3nm节点为例，开拓占投资总数比例超85%，剩余多以地皮、厂房和厂务设施为主，合座投资开销在15%傍边，是以台积电需要更多的补贴，进而将开拓投资本钱拉低。
另外，补贴也顺利影响了台积电在不同地区工场的坐褥本钱。
在稼动率（开拓运转时候占比）100%的情况下，5/3nm节点开拓折旧，占坐褥本钱的80%，东说念主工为5%，材料及损耗13%傍边，如下表所示：
台积电工场本钱对比，着色部分为亚利桑那P1-P2补贴后的情况，单元：好意思元
补贴之前，台湾地区每片wafer的坐褥本钱是9566好意思元，亚利桑那工场则需要12272好意思元，差距近30%，补贴之后本钱下降至10438好意思元，差距不到10%。
也即是说，只消有浪费的补贴，好意思国工场的坐褥本钱也能靠拢台湾地区的泛泛水平，最终影响其盈利的关键只消稼动率，只消稼动率高，能满产，东说念主工、材料这些由于在总本钱中占比很小，影响齐不错忽略。
02台积电念念“再造一个英伟达”
东说念主力需求上，由于5nm以后的先进节点，越来越喜爱无东说念主化功课，每万片所需东说念主力约略500东说念主，加上料理、销售、财会和法务等非坐褥东说念主员，计算在550东说念主傍边。
按亚利桑那Fab21 P1工场30k的产能，东说念主力约略需要1650东说念主。筹商到Fab 21 P1是好意思国总部，料理东说念主员会增多，乐不雅臆想，总体东说念主员约略在1800东说念主傍边。
另外，筹商好意思国加班文化缺失，如果要保证Fab厂24小时不终止运转的，每万片晶圆东说念主力配置还需要在原基础上加多20%，计算亚利桑那Fab21的三期工场，总需要至少6000名职工。现时，中国台湾籍职工约莫占70%，但受好意思国工会的压力，这个比例异日会缩小到50%。
台积电好意思国工场配套技俩“台积村”，前期浩荡来自中国台湾的制造工程师居住在这里
那么，浩荡东说念主力齐从中国台湾输出，会形成技巧外流吗？不会。
外派好意思国的主若是产线工程师，其任务是保管产线空闲量产，而研发工程师——负责工艺节点激动，举例从2nm、激动到1.4nm、1nm——不会派驻好意思国，这些工程师才是台积电的技巧中枢。
这些产线工程师到了好意思国，即便被其他公司挖角，也只但是匡助好意思国企业擢升单一节点的良率——作念3nm的工程师基本只会作念3nm。
更关键点在于，擅长单一工艺，依旧无法擢升通盘这个词晶圆厂工场的良率，要达成这一计划，上百个制造行动齐挖到中枢东说念主物才有可能产生作用，这种体系问题，不是某几个锐利的工程师就能处治的。
台积电前十大客户营收孝顺占比，数据禁止2024年6月
客户这里，Fab21以好意思国fabless大厂为主，像苹果、英伟达这些硅谷巨头孝顺了台积电营收的75%，如果从地舆位置上看，照实是接近客户了。
不外，好意思国工场过时总部至少1个代差，Fab21 P1到2025年不错为苹果代工4nm A16芯片，也不错代工英伟达4nm的RTX40XX系列或者是过时一代的Hopper系列GPU，但如果是A18、RTX50XX系列就不行了。
再有小数，好意思邦原土先进封装产能缺失，像CoWoS、FanOut这类封装行动，照旧要在中国台湾进行，好在先进芯片体积小，单价极高，即便空运，运载用度不错忽略不计。是以，晶圆代工关于地舆位置上接近客户，基本莫得强需求。
相较之下，范围小的Fabless，尤其是一些初创公司，对本钱禁止条目高，会对地舆位置有一定的需求。另外，跟着DTCO(假想与技巧协同优化)蹙迫性的擢升，率先与客户绑定将能建立更基雄厚的关系，这才是比拟合理的接近客户的事理——台积电官方公布过数据：相较于10nm工艺，DTCO让7nm工艺逻辑密度加多逾越1.6倍，速率增快约20%，功耗缩小约40%。
是以，从更永久的角度来看，与这些代表硅谷异日走向的初创企业就建立关系，并提供更及时、高效的服务，对台积电远期功绩无疑是有很大的匡助，英伟达如何与台积电共生，并作念大作念强即是最直不雅的例子，这也算是台积电布局好意思国商场的一步好棋。
简便转头一下：台积电好意思国工场的历史价值——1）为包括苹果、英伟达等客户坐褥过时一到两代的芯片，为有竞争力的初创客户提供就近的流片服务，擢升多样新式态芯片的流片告捷率。2）台湾地区的新工场，累计产能基本齐在120k傍边，彩乐园官网CLY05.vip而好意思国工场累计产能只消90k，因此只手脚台积电合座产能的补充，对《芯片法案》补贴有所叮咛即可。
03好意思国半导体重镇成型
台积电来了，配套的供应链也得随从落地，现时亚利桑那的供应链依然渐渐成型。
前期建厂供应商，包括负责机电整合的汉唐集成、负责洁净室的亚翔等等，现时均在当地设立子公司、做事处，链接台积电亚利桑那Fab21的工程建立及当地供应链建立。
供应链方面，芯片坐褥所需的原材料按比重折柳，大致包括：硅片(31%)，电子特气(14%)，掩膜版/光罩(13%)，光刻胶及各种配套试剂(11%)，CMP抛光液/垫(7%)，湿学品(5%)，靶材(3%)。
围绕台积电好意思国工场形成的半导体制造体系
其中，硅片因为单价高、体积小，对运载本钱不解锐，耐久以来由日本、韩国和中国（台湾地区）等产地顺利供货给全球，是以硅片制造厂关于在好意思国就近坐褥一直穷乏酷爱。
从政府和产业层面来看，由于硅片在材料中占比最高比，要建立完竣的半导体供应链体系，必须补贴硅片。
字据公开信息，环球晶圆拿到《芯片法案》中的4亿好意思元补贴，计算营建两座12寸硅片厂，其中第一座工场已于2022年动工，将于2025年上半适当量产出货，异日主要供应给台积电好意思国工场、英特尔、格罗方德等，而第二座工场的进程现时未明确，主要取决于异日好意思邦原土晶圆厂的需求以及关税战术变动——关税以家具价值经营，对硅片坐褥的影响很大，土产货坐褥就近供货则是次要。
原材料占比第二的品类是电子特气，但好意思国资源丰富，电力充沛，用度也不算高，全球四大气体供货商好意思国就有AP与普莱克斯两家， AP一直是台积电的最大气体供货商，在好意思邦原土则愈加情投意合，是以这个范围属于好意思国企业的毅力，无需过多补贴扶持。
原材料占比第三品类是掩膜版。以EUV工艺为例，其掩膜版制造技巧门槛极高，亦然一个关键的know how，从7nm工艺开动，台积电齐是100%好处掩膜版，但现时莫得在好意思国建掩膜版工场的贪图——率先是技巧明锐，在好意思国制造可能会导致技巧东说念主员外流，其次价钱是硅片的上百倍，对运载本钱更不解锐，一般2天内就可空运到达。
再说说光刻胶（前段），东京应化、JSR、信越分列全球前三，第四为好意思国杜邦，这四家企业占了全球80%以上份额，EUV光刻胶日本更是100%的摆布，其中以东京应化以及JSR为主，是日本拿握全球半导体的利器，前几年日本制裁韩国半导体，光刻胶即是韩国最大的痛点，是以日本厂家不可能在国外建厂，让其技巧有外流的可能，而光刻胶以公升计价，单价相当高，运载本钱也不错忽略不计。
访佛高单价的还有先行者体与靶材，这些更是以公克为计价单元，制造商也遍布全球。
合座来看，只消环球晶圆因为芯片法案和关税筹商去好意思国建厂，其余大部分原材料因体积小、单价高，关于运载本钱不解锐，无在好意思原土化坐褥的必要。
以化学品为代表的供应链企业在亚利桑那的投资情况（单元：百万好意思元）
不外多样湿化学品如显影液等酸碱及有机溶剂、清洗溶剂，其特质是量大、价钱低，以吨来计价，远程运载本钱可能比价钱还高，必须就近坐褥供应。
异日，跟着台积电在亚利桑那的三座工场的冉冉量产，再加上英特尔也通常在亚利桑那有工场，届时亚利桑那将成为以围绕台积电Fab21为中心的好意思国的半导体制造重镇。
用水和用电方面，Fab 21逐日用电量约2.85GWh，特地于10万户好意思国度庭用电。逐日计算1.8万吨的用水量，但诓骗再生水技俩，不错完结80%的水轮回使用，日耗水量减少到0.38万吨，这是台积电能在亚利桑那这种沙漠地区落户的关键技巧。
以上，即是到现时为止亚利桑纳凤凰城的正在发生的事。
04特朗普、台积电齐未必加码扩产
在《芯片法案》护航下，台积电于好意思国亚利桑那落户的进程齐在按计划进行，跟着政府换届，省略情趣在于特朗普2.0时间，这片地皮是如何的光景？
一般来说，买卖公司有钱挣才会接续插足，亚利桑那的Fab 21所有90k的产能，只占台积电贪图总产能的很小一部分，兼顾服务老客户的次顶级芯片代工、后劲初创客户的流片，产能不错冒昧排满，其赢得补贴之后的盈利材干，不错接近台湾地区的85%-90%，等五年折旧期事后，毛利率也不错接近70%傍边，与台湾地区特地。
也即是说，只消台积电给好意思国的亚利桑那工场作念好排产，在产能满载、高稼动率的前提下，盈利是不错作念好的，也就不应该被看衰。
按行业成例，供应链配套落地的前提是晶圆厂具备60k以上的产能，如果产能贪图不足，那供应链情愿外乡坐褥弃取运载的相貌供货，Fab21三座工场总贪图产能90k，刚好是让供应商悦目一说念配套落地，且成心可图的水平。
按现存贪图，如果不出未必，到2028年底，在特朗普任期的尾声，台积电约略率会将凤凰城打形成好意思国最完善、最大的半导体制造聚落。对台积电来说，领有了好意思邦原土产能，一定程度上也不错对冲关税的影响。
至于2029年三座工场全部完工后，台积电还会不会链接扩建，取决于特朗普任期，以及特朗普的下一任，决定讲什么样的故事，会不会进一步提供补贴。如果莫得补贴，好意思国亚利桑那工场的盈利水平预估只消台湾地区的70%，这将严重拉低合座毛利率，导致股价下降，这是台积电不成领受的。
其次，台积电扩建也取决于异日全球商场对先进工艺的需求。
以2nm节点为例，台积电在全球贪图的产能是170k，其中台湾地区140k，好意思国亚利桑那为30k，但跟着先进封装技巧进一步破裂，到1.4nm时，只需要150k产能，再到1nm时只需要130k产能，那么台湾地区的产能就足以灭绝全球商场的需求，也就莫得了在好意思国扩产的必要。
站在好意思国的角度，当亚利桑那成为半导体重镇，好意思国自力荣达坐褥先进芯片的链条闭环，也莫得进一步提供补贴的必要性。
台积电、好意思国政府，两边齐莫得进一步扩大插足的事理，是以说群众口中的“好意思积电”，异日基本是可预念念的。
咱们也不错斗胆假定一下，2028年之后，除了台积电完成好意思国落户外，英特尔很有可能回荡成一家fabless企业，浩荡下单给台积电，原有的工场则由格罗方德接办，或者由财团特殊化，但不论如何演变，这些好意思邦原土公司在先进工艺上，依旧无法和台积电抗衡——半导体是一个技巧导向的产业，技巧决定一切，客户必须要采购最先进的芯片才能保管其市占率，不然就会失去商场。
之前也有不少计议，说英特尔是好意思国芯片制造的代表，它不成死，其实英特尔的存一火并莫得那么蹙迫，好意思国要的仅仅在原土具备先进芯片制造自主材干，至于这个材干是不是来自英特尔，不起决定性作用，况且英特尔还不具备这种材干——半导体产业一直保持着革故篡改节拍，再过5年，英特尔现时那些也不太先进的产能将会愈加过时。
至于这种演变对咱们大陆的产业有什么影响，在科技竞争接续的配景下，约略率是咱们别有肺肠，点亮新的科技树，走一条材料、开拓、坐褥的纯自主之路。
特约作家 吴梓豪
裁剪 郑可君 苏扬